El estratega de Bank of America, Michael Hartnett, ha señalado que la próxima gran rotación del mercado —el movimiento de capital desde valores tecnológicos hacia activos más cíclicos y de valor— podría desencadenarse si un hyperscaler de inteligencia artificial anuncia una reducción en su gasto de capital (capex). Según Hartnett, este evento sería el “catalizador más obvio” para cambiar la actual rotación de “asombro por la IA” a una fase más pobre en oportunidades relacionadas con IA.
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¿Qué es un hyperscaler y por qué importa su capex?
Los hyperscalers son grandes empresas tecnológicas como Amazon, Microsoft, Google o Meta Platforms que lideran el gasto global en infraestructura digital, sobre todo en centros de datos y plataformas de inteligencia artificial. En 2026, estas compañías proyectan que el gasto de capital dedicado a IA y servicios en la nube alcance cifras récord, con cientos de miles de millones invertidos en hardware, centros de datos y redes de alta capacidad.
Un recorte de capex por parte de uno de estos gigantes no sería un simple ajuste financiero: sería una señal de que la máquina de crecimiento impulsado por IA podría estar perdiendo inercia. Para los estrategas del mercado, esto puede tener implicaciones significativas para los precios de las acciones tecnológicas y la asignación de activos globales.
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La rotación del mercado en 2026
Hartnett sostiene que el gasto masivo en IA ha ayudado a impulsar los activos de riesgo en los últimos años, pero también ha creado una especie de burbuja de expectativas. Un recorte de inversión en infraestructura IA no solo ralentizaría la dinámica de crecimiento de estas empresas, sino que también podría forzar una reasignación de capital hacia sectores que han quedado rezagados, como las acciones cíclicas o de valor.
En este contexto, la rotación del mercado por recortes de capex de IA es una frase que resume una de las apuestas más discutidas para 2026: que los inversionistas comiencen a mover sus carteras fuera de las mega capitalizaciones tecnológicas hacia sectores más tradicionales. Esta idea aparece repetidamente en análisis financieros que examinan las condiciones actuales de liquidez, spreads de crédito y perspectivas económicas globales.
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¿Qué implicaciones tendría este cambio?
Si un hyperscaler anunciara una reducción de su gasto en infraestructura IA, podríamos ver:
- Mayor volatilidad en los mercados tecnológicos, ya que estos valores han sido los principales motores de crecimiento de los índices bursátiles globales.
- Rotación marcada hacia sectores más cíclicos como bancos, energía, materiales o consumo básico.
- Revaluación de activos en mercados emergentes y de menor capitalización, dada la menor dominancia esperada de las grandes tecnológicas en la próxima fase del ciclo bursátil.
- Ajustes en mercados de crédito corporativo, donde los spreads de deuda de sectores con alta exposición a IA podrían ampliarse.
Este posible giro refleja un cambio estructural más profundo en cómo se distribuye el capital a nivel global, con menor dependencia del crecimiento de las grandes tecnológicas y mayor atención a sectores que podrían beneficiarse de una menor presión en las tasas de interés o de una recuperación económica más amplia.
Señales a seguir de cerca
Para anticipar si este escenario de rotación del mercado por recortes de capex de IA puede materializarse, los inversores deberían vigilar:
- Comunicados financieros de los grandes hyperscalers sobre planes de inversión en IA.
- Dinámica de los spreads de crédito en deuda corporativa de tecnología.
- Flujos de capital hacia sectores cíclicos y mercados emergentes.
- Indicadores macroeconómicos que afecten la política monetaria global.
Además, datos sobre inversión y estrategias corporativas en IA pueden encontrarse en informes financieros públicos de las compañías tecnológicas, como los reportes trimestrales de Amazon o Microsoft, así como en análisis sectoriales especializados. El seguimiento de estos datos ayuda a contextualizar mejor cómo los cambios en el gasto de capital podrían influir en la rotación del mercado.
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