China compra oro a niveles récord mientras India adopta nuevas medidas para limitar las importaciones de metales preciosos. El contraste entre ambas economías refleja dos estrategias diferentes ante un entorno internacional marcado por la incertidumbre geopolítica, las presiones cambiarias y la búsqueda de activos capaces de preservar el patrimonio.
Según la información recogida por Financial Times y difundida por ZeroHedge, China ha destinado una cantidad sin precedentes a la adquisición de oro durante 2026. Al mismo tiempo, el Gobierno indio ha eliminado una exención fiscal aplicable a determinadas importaciones, dentro de una estrategia más amplia para contener la salida de divisas y apoyar a la rupia.
Estos movimientos llegan después de una etapa de fuertes oscilaciones en el precio del metal precioso y pueden tener implicaciones para el equilibrio entre la oferta y la demanda mundial.
China dispara sus compras de oro en 2026
China está reforzando su posición en el mercado internacional del oro. Según las cifras citadas por Financial Times, el país habría importado más de 1.000 toneladas durante 2026, mientras que el gasto acumulado en los ocho primeros meses del año alcanzó aproximadamente los 158.800 millones de dólares.
La magnitud de esta cifra resulta especialmente significativa si se compara con el ejercicio anterior. Durante todo 2025, China destinó unos 96.500 millones de dólares a importar alrededor de 886 toneladas de oro.
Por tanto, el desembolso realizado durante los primeros ocho meses de 2026 ya supera ampliamente el gasto registrado durante el conjunto del año anterior.
El incremento se produce después de que China moderase sus adquisiciones en 2025, cuando el oro experimentó una intensa revalorización. El precio pasó de unos 2.625 dólares por onza troy al comienzo de aquel ejercicio hasta alcanzar un máximo cercano a los 5.595 dólares en enero de 2026, según los datos recogidos en la información original.
La recuperación de las compras apunta a que el interés por el oro no depende exclusivamente de los movimientos inmediatos de su cotización. También responde a factores estructurales relacionados con la diversificación de las inversiones, la incertidumbre internacional y la búsqueda de alternativas a los activos financieros tradicionales.
Puedes consultar información adicional sobre el mercado del metal precioso en el Consejo Mundial del Oro (World Gold Council).
¿Por qué China está acumulando tanto oro?
La estrategia china combina las decisiones de los inversores particulares con los objetivos de diversificación de las reservas nacionales.
Por un lado, los hogares y los inversores privados buscan alternativas ante los rendimientos poco atractivos de determinados activos domésticos y la incertidumbre económica. Por otro, el banco central mantiene el oro como una pieza relevante dentro de su estrategia de reservas.
Lisa Liu, directora gerente de Gold Mountains Asset Management, vinculada al grupo minero Zijin Mining, señala que tanto el banco central como los inversores privados están diversificando sus reservas y ahorros hacia un activo que no depende de la solvencia de una contraparte.
Este aspecto resulta importante. A diferencia de un bono, el oro físico no representa una promesa de pago de un Gobierno o una empresa. Su valor, sin embargo, continúa sujeto a las condiciones del mercado, a los costes de almacenamiento y custodia y a las fluctuaciones de su cotización.
Otro elemento que refuerza el interés por el metal es la evolución de las tenencias chinas de deuda estadounidense. Los datos citados en la información original sitúan las posiciones de China en bonos del Tesoro de Estados Unidos en unos 618.000 millones de dólares en julio, su nivel más bajo desde agosto de 2008.
La reducción de esta exposición, combinada con la acumulación de oro, encaja con una estrategia de diversificación de activos. No obstante, estos movimientos no implican por sí solos que China vaya a abandonar completamente el dólar ni que todas las compras de oro respondan a una única motivación.
India elimina una exención fiscal para las importaciones de oro
Mientras China aumenta sus adquisiciones, India está endureciendo las condiciones para introducir metales preciosos en su mercado.
El Gobierno indio ha retirado una exención del impuesto sobre bienes y servicios aplicable a determinadas importaciones de oro y otros metales preciosos realizadas por bancos y entidades autorizadas. La medida pretende equiparar el tratamiento fiscal entre diferentes vías de importación, evitando que determinados intermediarios disfruten de una ventaja frente a otros canales, incluido el India International Bullion Exchange.
Sin embargo, la decisión también se enmarca en una política más amplia destinada a reducir la presión sobre las reservas de divisas y limitar la demanda de oro importado.
India depende considerablemente de las compras exteriores para abastecer su mercado de oro. Cuando aumentan las importaciones, también crece la necesidad de efectuar pagos al extranjero, lo que puede presionar la balanza por cuenta corriente y la moneda nacional.
El problema se agrava cuando el país debe afrontar una factura energética elevada. Un encarecimiento del petróleo incrementa las necesidades de dólares para pagar las importaciones de combustible y puede debilitar todavía más la rupia.
Por este motivo, las autoridades intentan contener los flujos de capital hacia bienes que consideran menos prioritarios frente a necesidades esenciales como el petróleo, los fertilizantes y determinados insumos industriales.
Una nueva medida después de la subida de aranceles
La retirada de la exención fiscal no constituye una decisión aislada.
En mayo de 2026, India ya había elevado los gravámenes efectivos sobre las importaciones de oro y plata desde aproximadamente el 6% hasta el 15%. La medida incluía un arancel aduanero básico del 10% y un recargo del 5% destinado a infraestructuras agrícolas.
El objetivo era encarecer las compras exteriores y moderar la demanda en uno de los mayores mercados de metales preciosos del mundo.
El primer ministro Narendra Modi también había pedido públicamente a la población que evitase comprar oro durante un año, en un intento de aliviar la presión sobre la moneda y las reservas de divisas.
La nueva decisión fiscal prolonga esa línea de actuación. En términos prácticos, una mayor carga impositiva puede reducir el atractivo de las importaciones legales, aunque el efecto final dependerá de la evolución de los precios, los ingresos de los hogares y las alternativas disponibles.
El oro se consolida como activo de diversificación
La diferencia entre China e India ilustra una tensión importante en la economía mundial: mientras algunos inversores y autoridades aumentan su exposición al oro, otros gobiernos intentan limitar las compras para proteger sus monedas y reducir la salida de divisas.
En China, la acumulación de oro está relacionada con la diversificación patrimonial y la búsqueda de activos alternativos. En India, la prioridad inmediata consiste en controlar las importaciones y reducir la presión sobre la balanza de pagos.
Ambas tendencias pueden coexistir sin que necesariamente se produzca una escasez inmediata de metal. Sin embargo, las decisiones de los principales consumidores tienen capacidad para modificar los flujos comerciales internacionales y alterar el equilibrio entre la demanda física y la oferta disponible.
El comportamiento de los fondos cotizados respaldados por oro también constituye una variable relevante. Según la información original, las tenencias conocidas de estos ETF aumentaron durante la semana analizada y se acercaban a igualar una racha de doce semanas consecutivas de entradas registrada en 2025.
Las compras de los inversores financieros pueden reforzar la demanda procedente de los bancos centrales y del mercado físico, aunque las entradas y salidas de capital pueden cambiar rápidamente cuando se modifican las expectativas sobre los tipos de interés o el dólar.
Para seguir esta evolución, puede consultarse también la información publicada por el World Gold Council sobre los ETF respaldados por oro.
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¿Qué puede significar para el precio del oro?
El aumento de las compras chinas proporciona un respaldo potencial a la demanda internacional. La retirada de incentivos fiscales en India, por el contrario, podría moderar parte de las importaciones del país si el encarecimiento reduce la demanda.
El resultado para la cotización dependerá de cómo interactúen estos factores con otras variables: las compras de los bancos centrales, los flujos hacia los ETF, los tipos de interés reales, la evolución del dólar y la situación geopolítica.
El oro también ha mostrado una capacidad de resistencia en determinados periodos de aumento de los rendimientos reales, aunque esto no significa que sea inmune a las subidas de tipos o a las ventas generalizadas de activos.
Cuando los rendimientos de los bonos aumentan, mantener oro puede resultar relativamente menos atractivo porque el metal no genera intereses. Pero, cuando crecen los riesgos geopolíticos o las dudas sobre la estabilidad financiera, su función como activo de diversificación puede ganar relevancia.
Por eso, el comportamiento de China será una variable importante para los inversores que siguen el mercado de materias primas. Aun así, no debe interpretarse como una garantía de nuevas subidas.
Conclusión: dos estrategias opuestas ante la incertidumbre
China está destinando cantidades récord a la compra de oro, mientras India endurece su política fiscal y comercial para limitar las importaciones y defender su moneda.
La divergencia refleja dos prioridades diferentes. Pekín busca diversificar sus activos en un contexto de incertidumbre económica y geopolítica; Nueva Delhi intenta frenar la salida de divisas y reducir la presión sobre la rupia.
En este escenario, China compra oro a niveles récord y refuerza el protagonismo de la demanda asiática en el mercado internacional. Sin embargo, la evolución futura del precio dependerá también de los tipos de interés, el dólar, las decisiones de los bancos centrales y los flujos de inversión.
Para los inversores, la clave será observar si las compras chinas se mantienen durante los próximos meses y en qué medida las restricciones indias consiguen moderar la demanda sin desplazarla hacia canales alternativos.
La acumulación de oro puede desempeñar un papel dentro de una estrategia de diversificación, pero no elimina los riesgos de volatilidad ni garantiza una rentabilidad positiva. En Broker Inteligente te ayudamos con el proceso de comprender estos movimientos y sus posibles implicaciones. No damos asesoría financiera.
