La semana ha sido intensa para los mercados financieros, marcada por movimientos bruscos en el oro, el petróleo, las grandes tecnológicas, los rendimientos de bonos y las criptomonedas. Aunque la agenda macroeconómica de EE.UU. estuvo relativamente tranquila, los pocos datos publicados decepcionaron, tanto en indicadores “blandos” como “duros”.
Pese al nombramiento temporal de Miran como gobernador de la Reserva Federal, las expectativas de recortes de tipos se moderaron, reflejando un tono más agresivo del banco central. Sin embargo, el índice de condiciones financieras de Goldman Sachs muestra que el acceso al crédito es más “fácil” que nunca, en claro contraste con la política restrictiva de la Fed.
Oro bajo presión por aranceles
El oro alcanza máximos históricos por los aranceles de Trump, con el contrato de futuros subiendo en 5 de las últimas 6 sesiones. La prima de los futuros frente al spot también marcó un récord, antes de que un comunicado de la Casa Blanca aclarara la “desinformación” sobre el arancel al lingote, provocando una corrección rápida. El diferencial entre EE.UU. y Reino Unido también se disparó.
Según Bloomberg, esta volatilidad responde a la incertidumbre sobre la política comercial y la expectativa de un acuerdo cercano entre Rusia y Ucrania, lo que redujo el riesgo geopolítico y empujó el petróleo a la baja.
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Grandes tecnológicas impulsan al Nasdaq
Apple (AAPL) superó sus máximos del Día de la Liberación y arrastró al alza al resto de las “Magníficas 7” y al sector de semiconductores. Un acuerdo en la Casa Blanca eximió a las grandes tecnológicas de nuevos aranceles, lo que ayudó a que el Nasdaq tuviera su mejor semana desde junio. La ponderación de las Magníficas 7 en el S&P 500 superó el 34%, un nivel que en anteriores ocasiones ha precedido a subidas adicionales antes de correcciones posteriores.
El S&P 500, sin embargo, mantiene un PER cercano a 23x, cifra vista por última vez durante la burbuja tecnológica de 2001. Algunos analistas advierten que el apetito minorista por acciones recuerda al entusiasmo de 2021.
Criptomonedas: Ethereum sorprende
En el frente cripto, Bitcoin rebotó hacia los 118.000 dólares, aunque todavía se mueve en un canal bajista. Ethereum (ETH) ha superado tanto al oro como a Bitcoin en 6 de las últimas 7 semanas, registrando un desempeño notable. De acuerdo con CoinDesk, esta fortaleza se debe al creciente interés institucional y a mejoras técnicas en su red.
El oro alcanza máximos históricos por los aranceles de Trump también generó comparaciones entre el metal precioso y las criptomonedas como reserva de valor, aunque en el corto plazo los flujos de capital parecen favorecer a activos digitales con mayor potencial de apreciación.
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Perspectivas
En las próximas semanas, el mercado estará pendiente de:
- Resultados corporativos del tercer trimestre.
- Decisiones de la Reserva Federal.
- Impacto de los aranceles en la inflación.
- Posibles recortes de impuestos.
Con el dólar debilitándose y los rendimientos de los bonos al alza, los inversores evaluarán si el oro alcanza máximos históricos por los aranceles de Trump es un síntoma pasajero o el inicio de una tendencia alcista sostenida.
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